Александр Потапов

© Финанс.

Экономика Мир

2085

11.08.2005, 21:13

Мнимая конвертируемость российской валюты

О необходимости перейти к свободному образованию курса национальной валюты чиновники правительства и ЦБ говорят регулярно, однако большинство экспертов считают, что до реальной конвертируемости еще далеко.

Первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев в очередной раз анонсировал планы по конвертируемости рубля. По его словам уже в декабре нынешнего года Минфин, МЭРТ и Банк России планируют, совместными усилиями, подготовить доклад, в котором представят меры по достижению полной конвертируемости рубля. Воплощение этих мер пойдет по двум направлениям. Во-первых, это окончательная либерализация движения капитала и, соответственно, полная конвертируемость национальной валюты, которая сегодня проходит по текущим торговым операциям, но остается по капитальным, где еще есть ограничения, в виде требований ЦБ по ведению спецсчетов и резервирования. По словам зампреда ЦБ эти ограничения будут отменены с 1 января 2007 года. Во вторых, по мнению Алексея Улюкаева, в течении двух-трех лет планируется отработать механизм, который позволит ЦБ устраниться от операций на открытом рынке и устанавливать курс рубля в зависимости от спроса и предложения на рыночных условиях.

Если говорить о банковской системе, то практически все эксперты сходятся во мнении, что она уже сегодня готова к введению полной конвертируемости. Как показывает практика последних нескольких лет, она достаточно успешно адаптируется к изменениям внутреннего валютного рынка. По мнению начальника отдела управления финансовыми рисками Международного промышленного банка Александра Зубарева, рост волатильности национальной валюты приведет к повышению требований к качеству управления рисками в банках и, как следствие, к развитию срочного валютного рынка, что является безусловно положительным фактором для банковского сектора.

Артур Аракелян, начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка, предположил, что возможная конвертируемость национальной валюты банковскую систему затронет не сильно, так как она строится на принципе размещения своих активов в той валюте, в которой они привлекаются. «Конечно, есть некие спекулятивные операции когда участники рынка привлекая валюту переводят ее в другую, играя и зарабатывая на разности курсов, но доля таких операций незначительна. Основная же часть банковских операций проводится в той же валюте, в которой привлекался депозит. При таких операциях для банков наличие конвертируемости рубля не особенно важно. Они довольно быстро приспособятся к волатильности курса», – заявил он.

«Благодаря конвертируемости национальной валюты, банковская система получит дополнительные ресурсы в виде остатков на счетах клиентов и существенно снизит издержки при проведении операций за счет снижения уровня их регулирования», – считает зампред правления Инвестсбербанка Евгений Егоров.

Если готовность ЦБ отказаться от ограничений касающихся капитальных операций приветствуется, то его желание устраниться от операций на открытом рынке эксперты ставят под сомнение.

По словам Александра Зубарева, снятие валютных ограничений приведет к ослаблению протекционной политики Центробанка, а следовательно и возрастет его роль в части защиты внутреннего валютного рынка от спекулятивных атак. «Курсообразование не должно превратится в неуправляемый процесс. Как показывает практика, все развитые страны активно воздействуют на курс национальной валюты посредством нацбанков, используя его в качестве инструмента эффективного управления экономикой», – считает он.

По мнению аналитиков Центробанк осуществляет операции абсолютно рыночными способами, и ничего страшного не будет, если он продолжит ими заниматься. В любом случае не стоит ставить цель непременно отказаться от участия ЦБ в активных операциях, в ближайшие несколько лет достижение этой цели вряд ли рационально. «Можно предположить, что солидный приток выручки в страну, связанный с массированной продажей сырья за рубеж, будет продолжаться еще долго, и при уходе ЦБ с рынка, курс доллара неизбежно глубоко упадет, что приведет к быстрой деградации российской экономики», – заявляет председатель совета Московской международной валютной ассоциации (ММВА) Андрей Черепанов.

Сходную оценку дал и Артур Аракелян из МДМ-банка, по мнению которого российская экономика сейчас не готова к полной конвертируемости: это в первую очередь касается слабых отраслей экономики ориентированных на внутренний рынок. «Они не способны конкурировать с импортными аналогами, почти по всем товарным группам. До сих пор ЦБ через регулирование валютного курса защищал их от иностранных конкурентов. Чем ниже курс национальной валюты, тем дороже импортные товары, тем лучше чувствуют себя отечественные производители. Как только Центробанк откажется от политики валютного регулирования – можно смело прогнозировать упадок в автомобильной, пищевой, текстильной и других отраслях, так как укрепление курса рубля может достичь 15-10 рублей за доллар, что тут же увеличит объемы экспорта в разы», – прогнозирует он.

Если уж Банк России хочет идти по этому пути, то, по мнению аналитиков, следует принять комплексные меры, чтобы избежать пагубного для экономики сценария развития событий. В частности, по словам Андрея Черепанова из ММВА, необходимо повысить экспортные пошлины на нефть и другое сырье, что снизит заинтересованности в экспорте и, следовательно, сократит приток валютной выручки. С другой стороны, это даст шанс притормозить рост цен в стране на топливо и в итоге на многие иные товары. «Нужно также полностью отказаться от внутренних заимствований государства. Пока же это крайне выгодные для международных спекулянтов операции. Во многом излишек предложения иностранной валюты – от них. Однако подобные решения не в компетенции Центробанка, а правительства, которое совершенно не демонстрирует готовности к ним», – считает Андрей Черепанов.

По словам Артура Аракеляна, формально Центробанк может ввести конвертируемость рубля в полном объеме уже сейчас, но в этом случае, чтобы избежать укрепления курса рубля, ему придется тратить колоссальные средства. «Да, для проведения валютных интервенций, существенно влияющих на курс, Центробанку придется тратить больше средств, чем необходимо сейчас, однако, учитывая огромный размер золотовалютных резервов, можно надеяться на то, что в первое время после перехода на свободную конвертируемость волатильность курса рубля резко не возрастет», – считает начальник отдела операций на рынке ценных бумаг Оргрэсбанка Артем Дзюра. Правда, в дальнейшем резкий рост волатильности курса рубля неизбежен, так как экономическая модель остается экспортно-сырьевой.

Если же говорить об обещаниях представителей Центробанка и правительства уже с 2007 года полностью перейти к конвертируемости рубля, то, по мнению экспертов, они носят скорее декларативный характер, нежели имеют под собой реальную программу действий. «Не думаю, что заявления о готовности страны перейти к конвертируемости рубля подтвердятся на деле. Невозможно за 2-3 года перестроить промышленность, товары которой будут успешно конкурировать с импортом. Я думаю, что это решение будет постоянно отодвигаться, а реально о свободной конвертируемости можно будет говорить через 3-5 лет, но и то с серьезными ограничениями».

Реальная конвертируемость рубля будет обеспечена только после роста доли международных расчетов в российских рублях, что невозможно без осуществления направленной государственной политики и увеличения внешнеторгового оборота, обусловленного поступательным развитием экономики страны.

Александр Потапов

© Финанс.

Экономика Мир

2085

11.08.2005, 21:13

URL: https://babr24.com/?ADE=23501

bytes: 7486 / 7486

Поделиться в соцсетях:

Также читайте эксклюзивную информацию в соцсетях:
- Телеграм
- ВКонтакте

Связаться с редакцией Бабра:
[email protected]

Другие статьи в рубрике "Наука и техника"

Стать астронавтом не выходя из дома

14 ноября состоится исторический день запуска корабля Crew Dragon компании Space X на ракете Falcon 9. В эту субботу состоится запуск многоразовой ракеты Falcon 9, которая будет нести на себе космический корабль Dragon v2 для постоянных полетов на МКС.

Николай Наумов

Наука и техникаМир

10041

13.11.2020

Игры Разумова: грязное белье серийных защитников иркуцкости

Когда бывший вице-мэр Иркутска Дмитрий Разумов в очередной раз вернулся в родные пенаты и рассказал, как зарабатывать на деревянном Иркутске, сначала ему не поверили. Но он настаивал на своем.

Лера Крышкина

Наука и техникаРасследованияИркутск

41566

02.11.2020

Иркутские учёные рассказали об особенностях байкальских рачков-экстремалов

Eulimnogammarus cyaneus — эндемичный байкальский гаммарус (рачок), обитающий в Байкале. Его особенностью является то, что он обитает в прибрежной зоне озера, в достаточно узкой полосе. Здесь наблюдается резкое изменение температур, поэтому рачка называют экстремалом.

Миша Ковальски

Наука и техникаИркутск

15025

28.10.2020

Нидерландские учёные советуют обниматься с коровами

Устали, чувствуете нервозность, хотите спокойствия и отдыха? Теперь необязательно тратиться на успокоительные препараты. В Нидерландах предлагают новый способ — обниматься с коровами.

Миша Ковальски

Наука и техникаБратья меньшиеМир

11008

25.10.2020

Блогнот. Только метаболизм и никакого сексизма!

«Доля ты!– русская долюшка женская! Вряд ли труднее сыскать» писал два века назад Николай Алексеевич. Трудно с ним не согласиться и сейчас, особенно сравнивая женскую долюшку у людей и …у байкальских рачков.

Максим Тимофеев

Наука и техникаИркутск

10248

23.10.2020

Россия отказалась вступать в международный проект по освоению Луны

Международный масштабный лунный проект, который продлится более 10 лет, скорее всего, пройдёт без России. Дело в том, что с нашей страной до сих пор не заключили соглашение по совместной реализации лунной программы. И в основном происходит это по желанию именно России.

Миша Ковальски

Наука и техникаМир

11000

19.10.2020

Реагенты от гололёда наносят вред почве и воде

С каждым годом влияние противогололёдных реагентов усиливается. И речь идёт не о положительном эффекте, а о негативном. Это доказали учёные из Красноярского научного центра СО РАН.

Миша Ковальски

Наука и техникаЭкологияКрасноярск

23191

15.10.2020

На Марсе обнаружили древние дюны и подлёдные озёра

Новые открытия позволили по-новому взглянуть на геологию красной планеты. Так, учёные обнаружили на Марсе древние окаменевшие дюны. По оценкам им насчитывается не менее миллиарда лет. Само по себе наличие дюн на данной планете не является открытием.

Миша Ковальски

Наука и техникаМир

9036

14.10.2020

Нобелевская премия 2020: черные дыры, альтернатива ГМО и другое

Стали известны имена лауреатов Нобелевской премии 2020 года. Удивительно, но в этом году премию получили три очень важных открытия, значимость которых известна уже давно, однако удостоились награды они только сейчас. Так, Нобелевский комитет присудил премию по физике за черные дыры.

Миша Ковальски

Наука и техникаМир

9349

12.10.2020

Химиотерапия может стать менее вредной благодаря учёным из Томска

Раковая опухоль остаётся одной из самых опасных болезней современности. Единственным эффективным методом лечения до сих пор остаётся химиотерапия. Хотя известно, что она наносит вред и здоровым клеткам. Ранее по теме Бабр писал: Проблемы онкологии в Сибири.

Миша Ковальски

Наука и техникаТомск

9214

08.10.2020

Современные старики стали умнее и быстрее

Снижение когнитивных способностей, короткая память, невнимательность, медленная ходьба, да и в целом всех движений. Старость пугает всех, но от неё никому не скрыться. Финские учёные Университета Йювяскюля оповестили о радостной новости.

Миша Ковальски

Наука и техникаМир

13049

29.09.2020

Пение птиц изменилось из-за карантина

Жесткие ограничения, которые были введены из-за пандемии новой коронавирусной инфекции, продолжают влиять на дикую природу. Результаты нового исследования опубликовали учёные из американского Университета Теннесси в ведущем научном международном журнале Science.

Миша Ковальски

Наука и техникаБратья меньшиеМир

10534

26.09.2020

Лица Сибири

Тулохонов Арнольд

Свидерек Кшиштоф

Лутковская Алена

Миеэгомбын Энхболд

Почекунин Валерий

Тюменев Олег

Синцова Ирина

Якобсон Юрий

Толоконский Виктор

Побойкин Виктор