Александр Потапов

© Финанс.

Экономика Мир

1660

11.08.2005, 21:13

Мнимая конвертируемость российской валюты

О необходимости перейти к свободному образованию курса национальной валюты чиновники правительства и ЦБ говорят регулярно, однако большинство экспертов считают, что до реальной конвертируемости еще далеко.

Первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев в очередной раз анонсировал планы по конвертируемости рубля. По его словам уже в декабре нынешнего года Минфин, МЭРТ и Банк России планируют, совместными усилиями, подготовить доклад, в котором представят меры по достижению полной конвертируемости рубля. Воплощение этих мер пойдет по двум направлениям. Во-первых, это окончательная либерализация движения капитала и, соответственно, полная конвертируемость национальной валюты, которая сегодня проходит по текущим торговым операциям, но остается по капитальным, где еще есть ограничения, в виде требований ЦБ по ведению спецсчетов и резервирования. По словам зампреда ЦБ эти ограничения будут отменены с 1 января 2007 года. Во вторых, по мнению Алексея Улюкаева, в течении двух-трех лет планируется отработать механизм, который позволит ЦБ устраниться от операций на открытом рынке и устанавливать курс рубля в зависимости от спроса и предложения на рыночных условиях.

Если говорить о банковской системе, то практически все эксперты сходятся во мнении, что она уже сегодня готова к введению полной конвертируемости. Как показывает практика последних нескольких лет, она достаточно успешно адаптируется к изменениям внутреннего валютного рынка. По мнению начальника отдела управления финансовыми рисками Международного промышленного банка Александра Зубарева, рост волатильности национальной валюты приведет к повышению требований к качеству управления рисками в банках и, как следствие, к развитию срочного валютного рынка, что является безусловно положительным фактором для банковского сектора.

Артур Аракелян, начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка, предположил, что возможная конвертируемость национальной валюты банковскую систему затронет не сильно, так как она строится на принципе размещения своих активов в той валюте, в которой они привлекаются. «Конечно, есть некие спекулятивные операции когда участники рынка привлекая валюту переводят ее в другую, играя и зарабатывая на разности курсов, но доля таких операций незначительна. Основная же часть банковских операций проводится в той же валюте, в которой привлекался депозит. При таких операциях для банков наличие конвертируемости рубля не особенно важно. Они довольно быстро приспособятся к волатильности курса», – заявил он.

«Благодаря конвертируемости национальной валюты, банковская система получит дополнительные ресурсы в виде остатков на счетах клиентов и существенно снизит издержки при проведении операций за счет снижения уровня их регулирования», – считает зампред правления Инвестсбербанка Евгений Егоров.

Если готовность ЦБ отказаться от ограничений касающихся капитальных операций приветствуется, то его желание устраниться от операций на открытом рынке эксперты ставят под сомнение.

По словам Александра Зубарева, снятие валютных ограничений приведет к ослаблению протекционной политики Центробанка, а следовательно и возрастет его роль в части защиты внутреннего валютного рынка от спекулятивных атак. «Курсообразование не должно превратится в неуправляемый процесс. Как показывает практика, все развитые страны активно воздействуют на курс национальной валюты посредством нацбанков, используя его в качестве инструмента эффективного управления экономикой», – считает он.

По мнению аналитиков Центробанк осуществляет операции абсолютно рыночными способами, и ничего страшного не будет, если он продолжит ими заниматься. В любом случае не стоит ставить цель непременно отказаться от участия ЦБ в активных операциях, в ближайшие несколько лет достижение этой цели вряд ли рационально. «Можно предположить, что солидный приток выручки в страну, связанный с массированной продажей сырья за рубеж, будет продолжаться еще долго, и при уходе ЦБ с рынка, курс доллара неизбежно глубоко упадет, что приведет к быстрой деградации российской экономики», – заявляет председатель совета Московской международной валютной ассоциации (ММВА) Андрей Черепанов.

Сходную оценку дал и Артур Аракелян из МДМ-банка, по мнению которого российская экономика сейчас не готова к полной конвертируемости: это в первую очередь касается слабых отраслей экономики ориентированных на внутренний рынок. «Они не способны конкурировать с импортными аналогами, почти по всем товарным группам. До сих пор ЦБ через регулирование валютного курса защищал их от иностранных конкурентов. Чем ниже курс национальной валюты, тем дороже импортные товары, тем лучше чувствуют себя отечественные производители. Как только Центробанк откажется от политики валютного регулирования – можно смело прогнозировать упадок в автомобильной, пищевой, текстильной и других отраслях, так как укрепление курса рубля может достичь 15-10 рублей за доллар, что тут же увеличит объемы экспорта в разы», – прогнозирует он.

Если уж Банк России хочет идти по этому пути, то, по мнению аналитиков, следует принять комплексные меры, чтобы избежать пагубного для экономики сценария развития событий. В частности, по словам Андрея Черепанова из ММВА, необходимо повысить экспортные пошлины на нефть и другое сырье, что снизит заинтересованности в экспорте и, следовательно, сократит приток валютной выручки. С другой стороны, это даст шанс притормозить рост цен в стране на топливо и в итоге на многие иные товары. «Нужно также полностью отказаться от внутренних заимствований государства. Пока же это крайне выгодные для международных спекулянтов операции. Во многом излишек предложения иностранной валюты – от них. Однако подобные решения не в компетенции Центробанка, а правительства, которое совершенно не демонстрирует готовности к ним», – считает Андрей Черепанов.

По словам Артура Аракеляна, формально Центробанк может ввести конвертируемость рубля в полном объеме уже сейчас, но в этом случае, чтобы избежать укрепления курса рубля, ему придется тратить колоссальные средства. «Да, для проведения валютных интервенций, существенно влияющих на курс, Центробанку придется тратить больше средств, чем необходимо сейчас, однако, учитывая огромный размер золотовалютных резервов, можно надеяться на то, что в первое время после перехода на свободную конвертируемость волатильность курса рубля резко не возрастет», – считает начальник отдела операций на рынке ценных бумаг Оргрэсбанка Артем Дзюра. Правда, в дальнейшем резкий рост волатильности курса рубля неизбежен, так как экономическая модель остается экспортно-сырьевой.

Если же говорить об обещаниях представителей Центробанка и правительства уже с 2007 года полностью перейти к конвертируемости рубля, то, по мнению экспертов, они носят скорее декларативный характер, нежели имеют под собой реальную программу действий. «Не думаю, что заявления о готовности страны перейти к конвертируемости рубля подтвердятся на деле. Невозможно за 2-3 года перестроить промышленность, товары которой будут успешно конкурировать с импортом. Я думаю, что это решение будет постоянно отодвигаться, а реально о свободной конвертируемости можно будет говорить через 3-5 лет, но и то с серьезными ограничениями».

Реальная конвертируемость рубля будет обеспечена только после роста доли международных расчетов в российских рублях, что невозможно без осуществления направленной государственной политики и увеличения внешнеторгового оборота, обусловленного поступательным развитием экономики страны.

Александр Потапов

© Финанс.

Экономика Мир

1660

11.08.2005, 21:13

URL: http://babr24.com/?ADE=23501

bytes: 7486 / 7486

Обсудить на форуме Бабра в Telegram

Поделиться в соцсетях:

Другие статьи в рубрике "Экономика"

Лысый о расческе. Бастрыкин о рубле

Глава Следственного комитета России Александр Бастрыкин заявил, что в падении рубля повинны крупные компании, которые незаконно распространяют инсайдерскую информацию.

Влад Красов

ЭкономикаРоссия

3036

13.02.2016

Облкоммунэнерго: апофеоз дилетантизма

В разгар кризиса ОГУЭП «Облкоммунэнерго» Бабр побеседовал с одним из первых лиц в организации о причинах предбанкротного состояния предприятия. По словам источника, структура Облкоммунэнерго, во многом сохранившаяся с советских времен, всегда была крайне неуклюжей, немобильной и громоздкой.

Максим Бакулев

ЭкономикаИркутск

10127

09.11.2015

Японцев позвали в Восточную Сибирь за российской нефтью

«Роснефть» готова отдать стратегические шельфовые месторождения японцам. Президент «Роснефти» Игорь Сечин на конференции «Энергомост Россия-Япония» в Токио предложил японцам войти в добывающие проекты на шельфе Сахалина и Восточной Сибири.

Влад Красов

ЭкономикаРоссия

3373

08.11.2015

Россия останется без флота

Раздутый оборонный бюджет приведет к обратному эффекту. Эксперты Высшей школы экономики заявили, что несбалансированность расходов на оборону и соцсферу в российском бюджете может привести к тому, что страна останется без флота и ракет.

Влад Красов

ЭкономикаРоссия

3706

08.11.2015

Усольская Дума: повышение тарифов согласовывали-согласовывали, да не высогласовали

В пятницу, 6 ноября, состоялось внеочередное заседание усольской городской Думы. В повестке дня был лишь один вопрос – «О согласовании предельного (максимального) индекса изменения размера вносимой гражданами платы за коммунальные услуги по Иркутской области на 2016 год».

Андрей Шрамко

Экономика

3970

06.11.2015

Китай захвачен Мавроди и его МММ

Мавроди одурачил китайцев, спровоцировав взлет криптовалюты. Известный аферист и создатель финансовой пирамиды МММ Сергей Мавроди активно продвигает свои мошеннические схемы в Китае.

Влад Красов

ЭкономикаРоссия

3623

06.11.2015

Зарплаты россиян все дальше уходят в минус

Реальная зарплата россиян в 2015 снизилась году на 9%. Глава Минтруда Максим Топилин сообщил, что снижение реальной заработной платы россиян в 2015 году составляет 8-9%. «В этом году снижение реальной заработной платы, к сожалению, составляет порядка 8-9%.

Влад Красов

ЭкономикаРоссия

3213

06.11.2015

Кремль распихивает остатки казенных денег по кубышкам

Владимир Путин подписал закон о создании антикризисного фонда на 2016 год. Фонд будет формироваться за счет остатков средств федерального бюджета на 1 января 2016 года.

Влад Красов

ЭкономикаРоссия

3746

06.11.2015

Озеро Шучье может стать центром глобальной турзоны

Селенгинский район Республики Бурятия подготовил заявку на включение в ФЦП по туризму «Развитие внутреннего выездного туризма в Российской федерации в 2011-2018 году» инвестиционного проекта для создания на территории района по маршруту Великого чайного пути, на озере Щучье, туристско-рекрационной ...

Елена Бeрёзка

ЭкономикаБурятия

3337

06.11.2015

Путинский курс на либерализацию бизнеса «слили»

Единый налог для малого бизнеса вырастет почти на максимальные за всю его историю 16%. В Минэкономразвития подписали указ, который повышает Единый налог на вмененный доход (ЕНВД) сразу на 15,9% - это самый высокий рост за все время действия ЕНВД.

Влад Красов

ЭкономикаРоссия

4117

05.11.2015

Все для людей, все для развития малого бизнеса. И единый налог для них вырастет на 16%

Малый бизнес, для которого существует единый налог на вмененный доход, в следующем году, как всегда, заплатит больше остальных. Единый налог на вмененный доход заменяет малому бизнесу уплату почти всех налогов.

Виктория Судакова

ЭкономикаРоссия

3668

05.11.2015

Безнадежно должны

Доля безнадёжных долгов россиян возросла. Об этом со ссылкой на Объединённое кредитное бюро сообщили «Известия». Отмечается, что отечественные банки относят просроченные ссуды к безнадёжным, если граждане не вносили по ним никаких платежей более 90 дней.

Влад Красов

ЭкономикаРоссия

3508

05.11.2015

Лица Сибири

Пур Григорий

Хохряков Евгений

Сахиуллин Альфрит

Кондратов Антон

Швыткин Юрий

Воробьев Евгений

Стекачев Евгений

Кокорин Александр

Шпрах Владимир

Чернышев Игорь