Аргументы: «Башнефть» приватизировали по справедливой цене

Главу АФК «Система» Владимира Евтушенкова обвинили в незаконной приватизации предприятий башкирского ТЭКа. Во вторник Следственный комитет РФ предъявил ему обвинение, сам Евтушенков помещен под домашний арест. По версии следствия, АФК «Система» якобы не доплатила около $500 млн. Однако при внимательном рассмотрении оказывается, что в 2009 году цена предложенная Системой за активы «Башнефти» была значительно выше рыночной, сообщают Аргументы.ру.

Для того чтобы адекватно оценить стоимость приобретенных активов, необходимо учесть события, которые происходили в 2009 г., а именно: финансовые рынки тогда только начинали постепенно оправляться от сокрушительного обвала, который был спровоцирован банкротством банка Lehman Brothers в сентябре 2008 г. Все это сопровождалось резким сокращением инвестиций и капитальных затрат. Данный процесс не обошел стороной и нефтяную отрасль. В тот момент покупка нефтяных активов была крайне рискованным мероприятием. Однако АФК «Система» была вынуждена пойти на такой шаг, так как еще в 2005 г. приобрела миноритарные пакеты акций нефтяных активов Башкоторстана на $600 млн, в том числе и «Башнефть». Но роль миноритарного акционера не позволяла АФК «Система» вкладывать серьезные деньги в их развитие и реализовывать задуманное. После четырех лет компании удалось уговорить собственников Башкирского ТЭКа реализовать активы. В результате уже в апреле 2009 г. АФК «Система» подписала договоры о покупке у ООО «Агидель-Инвест», «Урал-Инвест», «Инзер-Инвест» и «Юрюзань-Инвест» всех принадлежавших им акций компаний башкирского ТЭКа: ОАО АНК «Башнефть», «Уфанефтехим», «Новойл», «Уфаоргсинтез», «Уфимский НПЗ» и «Башкирнефтепродукт».

АФК «Система» за контрольные пакеты акций Башкирского ТЭКа заплатила US$ 2,6 млрд (сделка 600 млн в 2005году и 2 млрд в 2009 году). В то время, как 100% стоимость компаний на рынке в начале 2009 года составляла US$ 1,9 млрд.

Как сообщает портал «Вести», на тот момент многим экспертам сумма сделки показалась завышенной, однако это не остановило компанию, которой пришлось занимать $2 млрд под залог 17% акций МТС и акций приобретаемых предприятий Башкирского ТЭКа. Аналитики сомневались, что компании удастся расплатиться по столь крупному кредиту, в связи с тем что неблагоприятные условия могли не позволить приобретенным активы устойчиво генерировать денежные потоки. Отчасти это оказалось правдой, в мае АФК «Система» подписала дополнительные соглашения к ранее заключенным договорам, которые отменяли выплату в будущем, помимо $2 млрд.

Итоговая цена совпала с консолидированным мнением аналитиков, АФК «Система» купила активы с премией к рыночной цене. Информация о смене владельца «Башнефти» способствовала 40%-му росту цен на ее акции, причем только после этого рыночная стоимость сравнялась с выплаченной АФК «Системой» суммой.

Общий объем средств, затраченных АФК «Системой» на покупку всех активов Башкирского ТЭКа, составил $2,75 млрд ($600 млн в 2005 г., $2 млрд в 2009 г., $151 млн — выкуп акций у миноритариев). Более того, с 2009 г. на модернизацию активов «Башнефти» было потрачено около 120 млрд руб., в результате чего резко увеличились цены на нефть и выросли запасы компании.

В связи с этим сравнивать Башкирский ТЭК и «Башнефть» не совсем корректно, так как это абсолютно две разные компании. Первая — это разрозненная структура с непрозрачной системой управления, объемы добычи которой сокращаются, в то время как вторая — это бизнес, опирающийся на строгую система международной отчетности, создающий новые чистые производства. Стоит также учесть, что «Башнефть» — это лидер по росту добычи среди российских вертикально-интегрированных нефтяных компании: с 2009 по 2013 гг. она увеличилась на 37% до 16,1 млн тонн.